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钢铁行业,钢厂迟疑中逐步减产,关注油气重启
点击数:1473     日期:10-19
钢铁行业,钢厂迟疑中逐步减产,关注油气重启

传统周期:钢厂迟疑中逐步减产,轻仓多冶炼利润或暂时观望

节后第一个完整周沪终端线螺采购量1.78万吨,环比增长117.67%,为5月中旬以来单周最高水平。本周钢价受此影响跌幅趋稳,热镀锌角钢现货指数环比下跌0.56%,其中长材下跌0.57%,板材下跌0.53%。与之对应,节后走高的库存本周重回去库进程,热镀锌角钢社会库存环比下降3.75%,其中长材下降6.0%,板材下降1.17%,总量去化程度与往年无明显不同。此外,持续的钢价下跌致使钢厂盈利不断下滑,本周Mysteel调查163家钢厂盈利面下降至4.91%,接近今年7月钢厂减产时的3%水平,由此导致钢厂减产增多,本周163家钢厂高炉产能利用率85.80%,虽然相比前期低点仍有下降空间,但毕竟逐渐下行,供给压力有所缓解也减缓了钢价跌势。相比于热镀锌角钢,矿石本周供需格局相对更弱,钢厂减产增多及预期悲观抑制采购,本周中小型钢厂矿石库存相比节前明显降低,而北方港口矿石到港量本周增加259万吨,二者共同导致矿石港口库存本周反弹334万吨,矿价由此下跌0.31%。虽然基建刺激落实有待观察难以确定,钢厂减产虽缓慢但毕竟在逐步增多,同时结合四大矿加速投产增大矿石供给压力考虑,预计现货后期表现整体呈现钢强矿弱,冶炼环节盈利短期应有企稳。不过,对于期货,由于矿石贴水幅度更大,期货盘面利润大于现货,因此建议做多冶炼利润只能保持轻仓或暂时观望。

电商观点:板块全线上扬,3季报或引发行情适当分化

本周创业板涨幅较大,热镀锌角钢电商个股也因此迎来普涨,上海钢联涨幅最小也达17.30%。本周上海钢联3季报业绩预告在表明公司亏损不断加大、行业目前仍处艰难“烧钱”阶段的同时,也显示公司平台交易数据尤其是热镀锌角钢寄售量呈现加速攀升趋势,公司实体端发展正加速落地。随着3季报陆续公布,各大电商平台差异化的交易数据或引发个股行情阶段性适当分化,因此,建议紧密跟踪个股动态,侧重关注交易量持续增长较快标的。

投资建议:关注油气重启,侧重成长、电商及转型个股

热镀锌角钢行业指数本周上涨7.27%,跑输全A指数1.86%,我们持续推荐的油气输送用管龙头玉龙股份、电商概念欧浦智网领涨,新材料概念方大炭素也涨幅较大,主题行情依然是阶段性主导方向。“新粤浙”获批预示国内油气输送用管领域建设大概率重启,建议积极关注油气管道产能弹性更大、综合接单能力更强的玉龙股份,此外,结合十三五规划主题行情、业绩兑现及估值水平,建议关注主业高增长且具3D打印、转型概念的中钢国际、打造供应链综合服务商的欧浦智网;另外,低PB且具国改或合并预期的凌钢、宝钢、太

 

 
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